การลงทุน

Roku สต็อกซื้อหรือไม่?

ปี 'NS(แนสแด็ก: ROKU)หุ้นร่วงลงหลังจากบริษัทสื่อสตรีมมิ่งประกาศผลประกอบการไตรมาสสองเมื่อวันที่ 4 ส.ค. ซึ่งเอาชนะการประมาณการของนักวิเคราะห์ในบรรทัดบนและล่างได้อย่างง่ายดาย แต่กังวลเกี่ยวกับการเติบโตที่ช้าลงในบัญชีที่ใช้งานอยู่และชั่วโมงการสตรีมพร้อมกับอัตรากำไรขั้นต้นติดลบ ที่แผนกฮาร์ดแวร์ทำให้เกิดการเทขายที่น่าเกลียด การลดลงของกำไรหลังนี้แสดงถึงโอกาสในการซื้อหรือส่งสัญญาณถึงสิ่งเลวร้ายที่จะเกิดขึ้นหรือไม่?

Roku เติบโตเร็วแค่ไหน?

รายรับของ Roku เพิ่มขึ้น 81% เมื่อเทียบเป็นรายปีสู่ 645.1 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 26.8 ล้านดอลลาร์ และเร่งขึ้นจากการเติบโต 79% ในไตรมาสแรก บริษัทสร้างกำไรสุทธิ 73.5 ล้านดอลลาร์ เทียบกับขาดทุน 43.1 ล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว และกำไรต่อหุ้น 0.52 ดอลลาร์ ลดลง 0.45 ดอลลาร์

ครอบครัวดูทีวีในห้องนอน

แหล่งที่มาของรูปภาพ: Getty Images





ทำไมวัวถึงประทับใจ?

รายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้ของ Roku (ARPU) เพิ่มขึ้น 46% เมื่อเทียบเป็นรายปีเป็น 36.46 ดอลลาร์ เร่งขึ้นจากการเติบโตของ ARPU 32% ในไตรมาสแรก การเติบโตดังกล่าวบ่งชี้ว่าแพลตฟอร์มซอฟต์แวร์ของบริษัท ซึ่งสร้างรายได้ 83% ในไตรมาสนี้ กำลังประสบความสำเร็จในการสร้างรายได้จากผู้ใช้ด้วยโฆษณาที่ผสานรวมและเนื้อหาสตรีมมิงใหม่ นอกจากนี้ยังแนะนำว่าการเข้าซื้อกิจการรายการดั้งเดิมของ Quibi ซึ่งได้รับการเปลี่ยนชื่อเป็น 'Roku Originals' สำหรับ Roku Channel ที่รองรับโฆษณานั้นเป็นการเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์ที่ชาญฉลาด

Roku Channel เพิ่มชั่วโมงการสตรีมมากกว่าสองเท่าปีต่อปีในช่วงไตรมาส และโปรแกรมสิบอันดับแรกของแพลตฟอร์มคือ Roku Originals ทั้งหมด การเติบโตดังกล่าวควรล็อกในผู้ใช้ของ Roku ทำให้บริษัทมีความมั่นคงในตลาดบริการสตรีมมิ่งที่สนับสนุนโฆษณา และสนับสนุนการขยายไปยังอุปกรณ์ของบุคคลที่สามอื่น ๆ ที่ใช้แอป Roku Channel



รายรับจากแพลตฟอร์มซอฟต์แวร์ของ Roku เพิ่มขึ้น 117% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยเพิ่มขึ้นจากการเติบโต 101% ในไตรมาสแรก และอัตรากำไรขั้นต้นของกลุ่มเพิ่มขึ้นจาก 56.6% เป็น 64.8% การขยายดังกล่าวจะช่วยลดการพึ่งพา Roku ในธุรกิจผู้เล่นที่มีอัตรากำไรต่ำ

Roku คาดว่ารายรับจะเพิ่มขึ้นระหว่าง 49% ถึง 52% เมื่อเทียบเป็นรายปีในไตรมาสที่สาม ซึ่งเกินความคาดหมายของ Wall Street

ทำไมหมีถึงไม่เชื่อ?

บัญชีที่ใช้งานอยู่ของ Roku เพิ่มขึ้น 28% เมื่อเทียบเป็นรายปีเป็น 55.1 ล้าน แต่นั่นถือเป็นการชะลอตัวจากการเติบโต 35% ในไตรมาสแรก ชั่วโมงการสตรีมเพิ่มขึ้น 19% เมื่อเทียบเป็นรายปีเป็น 17.4 พันล้านชั่วโมง แต่ลดลง 5% ตามลำดับจาก 18.3 พันล้านชั่วโมงในไตรมาสแรก



โรคุ ระบุว่า การชะลอตัวของผู้บริโภคที่แสวงหา 'ความบันเทิงนอกบ้าน' มากขึ้น เช่น การรับประทานอาหารและการเดินทาง อย่างไรก็ตาม Roku ตั้งข้อสังเกตว่าชั่วโมงการสตรีมเติบโตขึ้น 19% เมื่อเทียบเป็นรายปียังคงแซงหน้าการเติบโตของทีวีแบบดั้งเดิมและตลาดสตรีมมิ่งในวงกว้างได้อย่างง่ายดาย: ชั่วโมงการดูทีวีแบบดั้งเดิมลดลง 19% เมื่อเทียบเป็นรายปี ในขณะที่ชั่วโมงที่ใช้บนแพลตฟอร์มสตรีมมิ่งทั้งหมดลดลง 2 %.

จุดที่เจ็บอีกอย่างของ Roku คือธุรกิจของผู้เล่น รายรับจากผู้เล่นเพิ่มขึ้นเพียง 1% เมื่อเทียบเป็นรายปี เทียบกับการเติบโต 22% ในไตรมาสแรก และกลุ่มมีอัตรากำไรขั้นต้นติดลบ 6.7% เทียบกับอัตรากำไรขั้นต้นที่เป็นบวกที่ 8.4% ในปีที่แล้ว

การลดลงนั้นไม่น่าแปลกใจ เนื่องจาก Anthony Wood CEO ของ Roku ได้เตือนนักลงทุนเมื่อเดือนพฤษภาคมว่าปัญหาด้านซัพพลายเชนและโลจิสติกส์ ซึ่งน่าจะเกี่ยวข้องกับปัญหาการขาดแคลนชิปทั่วโลก จะส่งผลให้ 'อัตรากำไรของผู้เล่นติดลบเล็กน้อย' ในไตรมาสที่สองและอาจเป็นไปได้ ครึ่งหลังของปี 2564

นอกจากนี้ โรคุ สามารถชดเชย การหดตัวนั้นด้วยรายรับจากแพลตฟอร์มที่มีอัตรากำไรสูงกว่า นั่นคือสาเหตุที่อัตรากำไรขั้นต้นรวมยังคงเพิ่มขึ้นทุกปีจาก 41.2% เป็น 52.4% การขายผู้เล่นที่ขอบบางเฉียบ (หรือแม้แต่ขาดทุน) ก็ควรเสริมการป้องกันด้วย อเมซอน ( NASDAQ:AMZN ), แอปเปิ้ล (แนสแด็ก: AAPL), ตัวอักษร 'NS( NASDAQ:GOOG ) ( NASDAQ:GOOGL )Google และผู้ผลิตอุปกรณ์รายอื่นๆ

สุดท้ายนี้ ผู้คลางแคลงใจจะชี้ให้เห็นว่าสต็อกของ Roku ได้พุ่งขึ้นเกือบ 160% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาก่อนรายงานผลประกอบการ และได้ตั้งราคาเพื่อความสมบูรณ์แบบที่ประมาณ 20 เท่าของยอดขายในปีนี้ ดังนั้น Roku จำเป็นต้องตีโฮมรัน - ไม่ใช่สองหรือสาม - เพื่อชุมนุมให้สูงขึ้น

ทำไมฉันยังคงรั้นใน Roku

หุ้นของ Roku ไม่ถูก แต่ฉันเชื่อว่ามันจะเอาชนะความคาดหวังของ Wall Street ได้อย่างง่ายดายสำหรับการเติบโตของรายได้ 55% และกำไรสุทธิในปีนี้ นักวิเคราะห์คาดว่ารายรับและรายได้ของ Roku จะเพิ่มขึ้น 38% และ 144% ตามลำดับในปีหน้า

เราควรใช้การคาดการณ์เหล่านั้นด้วยเม็ดเกลือ แต่สิ่งเหล่านี้บ่งชี้ว่า Roku จะได้รับประโยชน์จากการลดลงของแพลตฟอร์มทีวีระบบบอกรับสมาชิกแบบดั้งเดิมที่ลดลงทั่วโลก รวมถึงการเติบโตทางโลกของบริการสื่อสตรีมมิ่งและโฆษณาแบบบูรณาการบนทีวีที่เชื่อมต่ออินเทอร์เน็ตในอนาคตอันใกล้

Roku ยังคงเป็นผู้นำตลาดอุปกรณ์สตรีมมิ่งในอเมริกาเหนือ ตามรายงานของ Conviva และถูกยึดครองอย่าง Amazon, Apple และ Google ซ้ำแล้วซ้ำเล่า จุดแข็งทั้งหมดนี้ อ้างเหตุผลได้ การประเมินมูลค่าของ Roku ที่สูงกว่า ดังนั้นนักลงทุนควรพิจารณาซื้อหุ้นที่บินได้สูงนี้หลังจากการดึงกลับหลังกำไร



^