การลงทุน

ซื้อสายการบินที่ดีที่สุด: Delta, United หรือ American?

โดยทั่วไป หุ้นสายการบินทำได้ดีมากในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา เนื่องจากสภาวะที่เอื้ออำนวยในอุตสาหกรรมทำให้สายการบินหลัก ๆ ที่ยังหลงเหลืออยู่รอดพ้นจากการควบรวมกิจการครั้งใหญ่ ในบรรดาผู้ให้บริการรายใหญ่ที่สุด เดลต้าแอร์ไลน์ (NYSE: ดาล), United Continental Holdings ( NASDAQ: UAL ), และ American Airlines Group ( NASDAQ:AAL )ล้วนได้รับส่วนแบ่งผลกำไรจากธุรกิจของตนอย่างยุติธรรม เมื่อเร็วๆ นี้ อัตรากำไรที่เพิ่มขึ้นได้ชะลอตัวลงบ้างสำหรับสายการบินหลัก และนักลงทุนบางคนต้องการทราบว่าสายการบินใดมีแนวโน้มดีที่สุดสำหรับความก้าวหน้าที่แข็งแกร่งขึ้นในปี 2018 มาเปรียบเทียบเดลต้า ยูไนเต็ด และอเมริกันในเมตริกสำคัญๆ ต่างๆ กัน ซึ่งดูน่าดึงดูดกว่าในปัจจุบัน

การประเมินมูลค่าและประสิทธิภาพของสต็อก

หุ้นสายการบินทั้งสามแห่งมีผลการดำเนินงานที่หลากหลายในปี 2560 เดลต้าเป็นผู้นำกลุ่มด้วยการเพิ่มขึ้น 14% และชาวอเมริกันอยู่เบื้องหลังเพียงเล็กน้อยโดยการเพิ่มขึ้น 11% อย่างไรก็ตาม United ประสบกับการลดลง 8%

หุ้นสายการบินทั้งหมดมีราคาไม่แพงนักเมื่อคุณดูการประเมินมูลค่าตามรายได้ ตัวเลขรายได้ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่า United ซื้อขายต่ำกว่า 11 เท่าของรายได้ตามหลัง โดยเดลต้าอยู่เหนือ 11 เล็กน้อยและอเมริกันสูงขึ้นเล็กน้อยที่ผลคูณต่อท้ายของ 13 เมื่อคุณดูการประมาณการรายได้ในอนาคต Delta เป็นผู้นำด้วย ส่งต่อทวีคูณน้อยกว่า 10 แต่ทั้งอเมริกันและยูไนเต็ดกีฬาทวีคูณน้อยกว่า 11 บนพื้นฐานไปข้างหน้า มีความแตกต่างกันไม่มากในหุ้นสามตัวเมื่อพูดถึงการประเมินมูลค่า





ด้านซ้ายของเครื่องบินเดลต้า โดยเน้นที่ปีกซ้ายและเครื่องยนต์ในวันที่มีเมฆมากใกล้พระอาทิตย์ตก

ที่มาของภาพ: เดลต้า แอร์ไลน์ส

เงินปันผล

ในกรณีที่มีความแตกต่างใหญ่ระหว่างสายการบินหลัก ๆ อยู่ที่การจ่ายเงินปันผล United Continental ไม่จ่ายเงินปันผลเลย ในขณะที่ชาวอเมริกันให้ผลตอบแทนเพียง 0.7% อย่างไรก็ตาม เดลต้าค่อนข้างใจกว้างกับการจ่ายเงินปันผล โดยล่าสุดได้เพิ่มการจ่ายเงินที่สูงกว่าเครื่องหมาย 2%



นโยบายการจ่ายเงินปันผลสะท้อนถึงประสบการณ์การควบรวมกิจการล่าสุดของสายการบินที่เกี่ยวข้องในระดับหนึ่ง ชาวอเมริกันเพิ่งออกจากการล้มละลายเมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา และการควบรวมกิจการกับ US Air จำเป็นต้องใช้ความพยายามบางอย่างในการรวมกิจการอย่างมีประสิทธิภาพ United และ Continental ยังคงประสบปัญหาในการควบรวมกิจการ แม้ว่าจะเกิดขึ้นก่อนข้อตกลง Air-American ของสหรัฐฯ ทว่าเดลต้ามีเวลามากที่สุดในการเสริมความแข็งแกร่งให้กับธุรกิจหลังการควบรวมกิจการด้วยการดำเนินงานแบบเก่าของ Northwest และนั่นไม่เพียงแต่นำไปสู่การจ่ายเงินปันผลที่ดีเท่านั้น แต่ยังเพิ่มขึ้นอย่างมาก รวมถึงการเพิ่มขึ้น 50% ในแต่ละช่วงสี่ปีที่ผ่านมา ด้วยอัตราการจ่ายเพียง 20% เดลต้าเป็นผู้ชนะที่ชัดเจนเมื่อพูดถึงการจ่ายเงินปันผล

ราคาหุ้นขึ้นได้อย่างไร

รายละเอียดการเติบโตและความเสี่ยง

สายการบินหลักสามสายนี้มีหลายอย่างที่เหมือนกัน ทั้งในแง่ของการเติบโตและความเสี่ยง ตัวอย่างเช่น การปฏิรูปภาษีน่าจะเป็นประโยชน์ต่อบริษัทสายการบินทั้งหมด เนื่องจากรายจ่ายฝ่ายทุนจำนวนมหาศาลของพวกเขาน่าจะเก็บเกี่ยวผลจากการลดหย่อนภาษีที่เพิ่มขึ้นในปีต่อๆ ไป และอัตราภาษีนิติบุคคลที่ลดลงจะช่วยได้อย่างมาก

ทว่าสายการบินก็มีข้อดีและข้อเสียที่เฉพาะเจาะจงเช่นกัน เดลต้าทำได้ดีในการแสวงหานักเดินทางเพื่อธุรกิจ โดยติดอันดับหนึ่งในแบบสำรวจสำคัญๆ ในทุกหมวดหมู่ที่สำคัญ อย่างไรก็ตาม สายการบินประสบปัญหาในการควบคุมต้นทุนได้ลำบาก และแม้ว่าปัจจัยบางอย่าง เช่น ค่าเชื้อเพลิงจะจัดการได้ไม่ง่าย แต่ต้นทุนที่ไม่ใช่เชื้อเพลิงก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ความจุที่เพิ่มขึ้นและเครื่องบินรุ่นใหม่ๆ น่าจะช่วยลดค่าใช้จ่ายบางส่วนได้ แต่เดลต้าจะต้องระมัดระวังตัวอยู่เสมอเพื่อหลีกเลี่ยงปัญหาที่รออยู่ข้างหน้า



สำหรับทั้งชาวอเมริกันและ United การที่แต่ละฝ่ายขาดทุนมหาศาลที่พวกเขาได้ดำเนินการเพื่อวัตถุประสงค์ด้านภาษีหมายความว่าประโยชน์ของการปฏิรูปภาษีจะไม่ปรากฏชัดเหมือนที่เคยเป็นมาสำหรับเดลต้า นอกจากนี้ นักวิเคราะห์บางคนกังวลว่าชาวอเมริกันและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์มีความเสี่ยงต่อการเพิ่มขึ้นของผู้ให้บริการรายย่อย ซึ่งอาจเห็นผลกระทบในทันทีจากการปฏิรูปภาษีมากขึ้น

เรื่องราวเกี่ยวกับประสบการณ์ที่ไม่ดีของลูกค้าก็ส่งผลกระทบกับสายการบินบางแห่งเช่นกัน ในช่วงต้นปี 2017 ยูไนเต็ดต้องรับมือกับผลกระทบหลังจากผู้โดยสารที่ขึ้นเครื่องบินที่มีการจองเกินจำนวนถูกบังคับให้ออกจากเครื่องบิน ทำให้เกิดกระแสสังคมออนไลน์ที่คลั่งไคล้และมีการตอบโต้ด้านกฎระเบียบ การหยุดทำงานของคอมพิวเตอร์ยังส่งผลกระทบต่อ Delta และ United ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับช่องโหว่ที่อาจเกิดขึ้นจากการโจมตีทางไซเบอร์

จากพื้นฐานพื้นฐานที่มากขึ้น ประเด็นหลักของอเมริกันดูเหมือนจะทำให้มั่นใจว่าสายการบินสามารถดำเนินตามการคาดการณ์ที่ทะเยอทะยานสำหรับการเติบโตในอนาคตในขณะที่ยังคงมีการแข่งขันที่ต่ำ United จำเป็นต้องค้นหาวิสัยทัศน์เชิงกลยุทธ์ที่สอดคล้องกับสภาวะของอุตสาหกรรม ในขณะเดียวกันก็ต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่ากองเรือของตนอยู่ในตำแหน่งที่ดีในการดำเนินการตามกลยุทธ์ และเดลต้าควรพยายามปรับปรุงประสิทธิภาพและส่งเสริมชื่อเสียงต่อไป

ทางออกที่ดีที่สุดของคุณ?

จากปัจจัยทั้งหมดเหล่านี้ เดลต้าแอร์ไลน์นำเสนอการผสมผสานที่คุ้มค่าที่สุด รายได้เงินปันผล และศักยภาพในการเติบโต United และ American มีข้อดีมากมาย แต่จนถึงตอนนี้ Delta ได้ทำหน้าที่ที่ดีที่สุดในการใช้ประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นในอุตสาหกรรมสายการบินทั้ง 3 แห่ง และมีเส้นทางที่ชัดเจนสู่ความสำเร็จต่อไปในปี 2018 และปีต่อๆ ไป

คุณคำนวณรายได้รวมอย่างไร


^